油品升級進程時間點超過市場的預期,最核心的內(nèi)容在于新增普通柴油的國四國五標準,普通柴油的全面升級,堵住了買普通柴油做車用柴油的路,政策的嚴格程度超過市場預期。車用汽、柴油質(zhì)量標準國三升級至國四價格分別上漲 290 元/噸和 370 元/噸; 國四升級至國五價格分別上漲 170 元/噸和 160 元/噸;而柴油標準提高給煉油企業(yè)帶來的成本提高并不多,油品升級提高煉油企業(yè)利潤。 高品質(zhì)汽柴油供應(yīng)商中,柴油產(chǎn)能市值彈性由大到小分別為中國石化(7450 萬噸)、上海石化(450 萬噸)、中國石油(4350 萬噸)。
油品升級提速,調(diào)油產(chǎn)品異辛烷、 MTBE 放量預期漸強。 推薦海越股份(600387)、齊翔騰達(002408)、相關(guān)標的德美化工(002054)。海越股份具備 60 萬噸異辛烷,產(chǎn)能市值彈性最大; 齊翔騰達具備 20萬噸異辛烷、 35 萬噸 MTBE,可調(diào)節(jié)性更強更穩(wěn)健;德美化工具備24 萬噸異辛烷的托管產(chǎn)能。
油品升級受益領(lǐng)域還包括脫硫催化劑凈化劑,推薦標的三聚環(huán)保(300072), 是上市公司中油品脫硫催化劑和凈化劑的唯一標的。
風險因素:油價大幅波動、政策執(zhí)行力度低于預期。 來源:東方財富網(wǎng)