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LNG“長(zhǎng)協(xié)”or “現(xiàn)貨”,你選誰?

字體: 放大字體  縮小字體 發(fā)布日期:2019-08-28  來源:新華社  瀏覽次數(shù):697


 

面對(duì)當(dāng)前每百萬英熱值4美元的LNG現(xiàn)貨資源,“高昂”的長(zhǎng)協(xié)合同成為上游公司沉重的負(fù)擔(dān)。

自2002年,我國第一個(gè)LNG采購長(zhǎng)協(xié)簽訂以來,“三大油”作為中國LNG主要買家擔(dān)負(fù)著國內(nèi)天然氣保供的職責(zé)。一直以來,無論國際市場(chǎng)還是國內(nèi)實(shí)際情況,LNG長(zhǎng)協(xié)在進(jìn)口LNG中一直占據(jù)絕對(duì)主導(dǎo)地位。但近年來,國際天然氣供應(yīng)日趨寬松,全球LNG供應(yīng)主體愈加多元,LNG現(xiàn)貨在市場(chǎng)上一路“高歌猛進(jìn)”。

據(jù)普氏能源資訊統(tǒng)計(jì),2018年,自交易日起90天內(nèi)交付的現(xiàn)貨貿(mào)易量升至7870萬噸,占進(jìn)口總量25%,而2017年這一比例為20%。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,這一比例或?qū)⒊掷m(xù)擴(kuò)大。國際LNG進(jìn)口商組織(GIIGNL)最新報(bào)告顯示,2018年,中國、韓國和日本吸收了全球52%的天然氣現(xiàn)貨,共達(dá)4100萬噸;而美國、澳大利亞和卡塔爾是現(xiàn)貨交易量最大的供應(yīng)國。

目前,國內(nèi)LNG進(jìn)口結(jié)構(gòu)中,長(zhǎng)協(xié)仍是主力。不過,眼下在全球市場(chǎng)供大于求時(shí),現(xiàn)貨LNG價(jià)格優(yōu)勢(shì)凸顯,具備條件的企業(yè)通過LNG接收站窗口期以較低的價(jià)格進(jìn)口氣源,在一定條件下平衡了我國LNG進(jìn)口成本,緩解了進(jìn)口倒掛的矛盾。但大量低價(jià)現(xiàn)貨的進(jìn)口,對(duì)背負(fù)著照付不議高價(jià)長(zhǎng)協(xié)資源的企業(yè)而言,卻是啞巴吃黃連,有苦難言。


 

事實(shí)上,LNG長(zhǎng)協(xié)與現(xiàn)貨的價(jià)差問題長(zhǎng)期存在,近年來,矛盾尤為凸顯。據(jù)了解,2009年至2014年是亞洲LNG價(jià)格高點(diǎn),中國大量高價(jià)長(zhǎng)協(xié)集中在這段時(shí)期簽署。這些長(zhǎng)協(xié)與油價(jià)掛鉤,傾向于保護(hù)賣方利益。到2015年,因油價(jià)處于高位,LNG長(zhǎng)協(xié)價(jià)格一度達(dá)18-20美元/百萬英熱。2015年下半年以來,國際LNG市場(chǎng)供應(yīng)持續(xù)增長(zhǎng),市場(chǎng)逐漸由賣方市場(chǎng)向買方市場(chǎng)轉(zhuǎn)變,LNG現(xiàn)貨價(jià)格也一路走低。2018年供暖季節(jié),LNG長(zhǎng)協(xié)與現(xiàn)貨的價(jià)差問題十分突出。如今國際LNG現(xiàn)貨價(jià)格跌至4美元附近,與高價(jià)長(zhǎng)協(xié)價(jià)格相比出現(xiàn)斷崖式下跌。

盡管進(jìn)口LNG現(xiàn)貨與“三大油”的高價(jià)LNG長(zhǎng)協(xié)存在利益沖突,但LNG現(xiàn)貨進(jìn)口空間逐漸擴(kuò)大已經(jīng)漸成趨勢(shì)。受供求關(guān)系的影響,加上LNG接收站的放開,LNG靈活采購頻次和短期合同呈增長(zhǎng)趨勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示,2017年,LNG現(xiàn)貨數(shù)量首次達(dá)到1100船,相當(dāng)于每天3船。據(jù)安迅思分析,盡管中國主流買家長(zhǎng)約供應(yīng)較為充足,但部分接收站已經(jīng)有能力吸收LNG現(xiàn)貨。國際LNG現(xiàn)貨和國內(nèi)LNG售價(jià)差距仍較大,LNG現(xiàn)貨套利空間巨大。一時(shí)間,LNG窗口期資源“奇貨可居”。

在LNG船運(yùn)市場(chǎng),近年來,在現(xiàn)貨現(xiàn)船需求推動(dòng)下,以穩(wěn)健長(zhǎng)協(xié)訂單為主的LNG運(yùn)輸市場(chǎng)發(fā)生一些變化。市場(chǎng)上出現(xiàn)部分投機(jī)船東開始大量建造無租約船舶的現(xiàn)象。據(jù)挪威一家LNG航運(yùn)公司統(tǒng)計(jì),2018年LNG船舶新訂單中超半數(shù)未獲得租約。


 

航運(yùn)業(yè)內(nèi)資深人士認(rèn)為,當(dāng)前套利投機(jī)的現(xiàn)貨貿(mào)易量大增,LNG貿(mào)易合同中目的地條款限制被放寬,低于成本線的廉價(jià)海運(yùn)在一定程度上破壞了LNG市場(chǎng)秩序。受此沖擊,LNG市場(chǎng)呈現(xiàn)四種趨勢(shì):一是,上游開采方缺乏長(zhǎng)約支撐而低價(jià)現(xiàn)貨售氣;二是,LNG船東缺乏長(zhǎng)約而虧本現(xiàn)貨運(yùn)氣;三是,下游因供應(yīng)不穩(wěn)定而現(xiàn)貨斷氣;四是,投機(jī)船東無租約大量造船的現(xiàn)象使得全產(chǎn)業(yè)鏈除了貿(mào)易投機(jī)方幾乎全線進(jìn)入虧損。

對(duì)于LNG運(yùn)輸船而言,穩(wěn)定的貨源十分重要,這就需要與天然氣生產(chǎn)企業(yè)或其他航運(yùn)企業(yè)合作,以規(guī)避貨源不穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)。因此,目前全球約80%的LNG運(yùn)輸船都是項(xiàng)目船,這些船服務(wù)于特定的LNG生產(chǎn)項(xiàng)目,與LNG項(xiàng)目方簽署長(zhǎng)期租船合同,獲取穩(wěn)定的租金收入和較高的投資回報(bào)。

隨著LNG市場(chǎng)呈現(xiàn)多極化競(jìng)爭(zhēng)格局,傳統(tǒng)的“照付不議”商業(yè)模式開始遭遇挑戰(zhàn)。特別是,隨著越來越多的發(fā)展中國家加入LNG進(jìn)口行列,各大石油公司開始尋求全球范圍內(nèi)的配置以及交易的靈活性,使得價(jià)格最大化、運(yùn)輸最優(yōu)化、費(fèi)用最小化、風(fēng)險(xiǎn)最小化,以應(yīng)對(duì)更高的信用風(fēng)險(xiǎn)、支付風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)。

“長(zhǎng)協(xié)貿(mào)易”與“現(xiàn)貨交易”此消彼長(zhǎng),折射出全球LNG市場(chǎng)環(huán)境日益變化,也反映出LNG貿(mào)易方式日趨靈活、多元化。2019年2月26日,殼牌發(fā)布的《液化天然氣前景報(bào)告》指出,LNG采購方越來越多地傾向于簽訂短期、小批量、高靈活度的合同,從而增強(qiáng)其在下游電力和天然氣市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)力;而大多數(shù)供應(yīng)方則仍然希望能簽署長(zhǎng)期銷售合同以獲得融資。

根據(jù)挪威雷斯塔能源公司預(yù)計(jì),截至目前,全球共有3300萬噸/年的液化產(chǎn)能和290億美元的資本支出得到批準(zhǔn),今年LNG新建投資額有望達(dá)到近1030億美元。今明兩年,將有超過1億噸的液化產(chǎn)能進(jìn)入最終投資決定階段,投資和供應(yīng)激增或使產(chǎn)能進(jìn)一步過剩,這將給石油公司LNG產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來一系列風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)。有專家認(rèn)為,只有解決供需雙方的需求差異,才能促使LNG項(xiàng)目開發(fā)者做出最終投資決策(FID),保證未來有足夠的LNG清潔能源來支持世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

隨著全球LNG市場(chǎng)格局進(jìn)一步轉(zhuǎn)型和重塑,未來LNG貿(mào)易方式將更加多元化,買方與賣方的界限將更加模糊,各類市場(chǎng)參與主體的競(jìng)爭(zhēng)與合作或?qū)⒊蔀樾鲁B(tài)。業(yè)內(nèi)資深人士分析認(rèn)為,在全球油氣秩序博弈進(jìn)入新階段的大背景下,上中下游全產(chǎn)業(yè)鏈更應(yīng)當(dāng)和諧相處、相互支持。企業(yè)之間宜緊密合作,無論是在上游資源開發(fā)領(lǐng)域還是在LNG接收、加注、支線運(yùn)輸以及FSRU等儲(chǔ)運(yùn)領(lǐng)域,加大彼此間項(xiàng)目介入、交叉持股,共建LNG“互融互通、共生共贏”的產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)體系,最終保障我國能源安全平穩(wěn)的供應(yīng)。

 
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