國(guó)際油價(jià)前低后高2月可能是最低點(diǎn)

　　因新冠肺炎疫情引發(fā)市場(chǎng)對(duì)全球第二大經(jīng)濟(jì)體中國(guó)經(jīng)濟(jì)和石油需求前景的擔(dān)憂，國(guó)際油價(jià)承壓回落，1月31日布倫特油價(jià)跌至58.16美元/桶，為2019年10月4日以來(lái)最低。

　　油價(jià)下跌直接原因是新型冠狀病毒肺炎疫情發(fā)生引發(fā)市場(chǎng)對(duì)中國(guó)石油需求的憂慮，本質(zhì)原因還是石油市場(chǎng)基本面供應(yīng)過(guò)剩加劇，疫情只是觸發(fā)點(diǎn)。

　　在市場(chǎng)基本面趨于惡化形勢(shì)下，短期內(nèi)國(guó)際油價(jià)仍有下行壓力，但下跌空間不大，主要因“減產(chǎn)聯(lián)盟”支撐油價(jià)的態(tài)度較為堅(jiān)決。隨著疫情好轉(zhuǎn)并結(jié)束，國(guó)際油價(jià)將呈觸底反彈走勢(shì)，下半年油價(jià)將高于上半年。國(guó)際油價(jià)前低后高，2月可能是低點(diǎn)。

　　本次疫情給我國(guó)石油需求帶來(lái)負(fù)面影響，加劇一季度全球石油市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩局面?？紤]疫情影響，預(yù)計(jì)供應(yīng)過(guò)?？赡艹^(guò)115萬(wàn)桶/日。這意味著，從基本面來(lái)看，2月份油價(jià)整體水平環(huán)比1月份將進(jìn)一步走低。基準(zhǔn)情景下，按疫情高峰期一季度內(nèi)結(jié)束，4月有顯著好轉(zhuǎn)，5月逐步全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)，5月底歐美夏季駕駛季到來(lái)，石油需求將環(huán)比回升，而下半年全球石油需求進(jìn)一步提高將拉動(dòng)基本面形勢(shì)好轉(zhuǎn)。OPEC+將減產(chǎn)延長(zhǎng)至年底，預(yù)計(jì)下半年全球石油市場(chǎng)將從嚴(yán)重過(guò)剩轉(zhuǎn)為供需基本相當(dāng)，從而支撐下半年油價(jià)高于上半年。

　　國(guó)際天然氣價(jià)格短期走低

　　從歷史上看，重大疫情會(huì)對(duì)全球能源市場(chǎng)供需和價(jià)格水平產(chǎn)生影響。中國(guó)發(fā)生新冠肺炎疫情以來(lái)，三大市場(chǎng)天然氣價(jià)格出現(xiàn)不同幅度下跌。美國(guó)HH價(jià)格自1月21日起跌破2美元/MMBtu，1月均價(jià)同比下跌34.9%；歐洲TTF月均價(jià)3.66美元/MMBtu，同比下跌51%；近期對(duì)3月交付的東北亞LNG現(xiàn)貨報(bào)價(jià)急劇下跌，2月10日?qǐng)?bào)價(jià)跌至2.95美元/MMBtu，創(chuàng)歷史新低。期間日本和韓國(guó)現(xiàn)貨需求均有明顯回暖，但疫情和春節(jié)假期引發(fā)中國(guó)天然氣需求和LNG進(jìn)口需求大幅下滑，加劇了東北亞LNG市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩局面，成為影響東北亞LNG現(xiàn)貨價(jià)格走低的重要原因。

　　中國(guó)LNG需求低迷將對(duì)東北亞LNG現(xiàn)貨價(jià)格產(chǎn)生較大影響。預(yù)計(jì)后期疫情緩和后，受工業(yè)企業(yè)復(fù)工、民商活動(dòng)增多、交通恢復(fù)等因素的拉動(dòng)，國(guó)內(nèi)天然氣需求量將回升，帶動(dòng)?xùn)|北亞現(xiàn)貨價(jià)格回暖。但由于二季度是東北亞需求淡季，歐洲市場(chǎng)由于高庫(kù)存難以吸收多余的LNG資源，東北亞LNG供應(yīng)過(guò)剩問(wèn)題突出，預(yù)計(jì)3月和4月交付的東北亞LNG現(xiàn)貨報(bào)價(jià)同比跌幅將超過(guò)45%和33%。(來(lái)源：中國(guó)石油經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究院)