三大因素推動價格上漲
全球天然氣價格暴漲，背后有多重因素。
首先，天然氣產(chǎn)量不足。
疫情之下，天然氣需求大幅下滑，打亂了天然氣的正常生產(chǎn)，特別是美國不少頁巖氣公司破產(chǎn)，從而導致上游油氣勘探投入不足。據(jù)統(tǒng)計，2020年全球共產(chǎn)出38537億立方米天然氣，較2019年下降3.3%。主要生產(chǎn)國除中國和伊朗外，產(chǎn)量均有不同程度的下降。
其次，能源迭代提速。
全球?qū)κ站o碳排放達成了共識，而在風光短時間難以大規(guī)模提高占比的背景下，天然氣的碳排放量相對最低的特征就很突出，可以在多數(shù)場景替代石油和煤炭，從而推動能源迭代提速。據(jù)國際能源署測算，未來幾年的天然氣需求量或?qū)⒊尸F(xiàn)持續(xù)增長態(tài)勢，其中，2021年，全球天然氣需求將反彈3.6%；2024年全球天然氣需求量可能增至4.3萬億立方米。
對此，一名市場人士指出，2020年天然氣在我國一次能源消費中的占比為8%，而2030年天然氣消費占比的目標為15%，因此天然氣有較為廣闊的增長空間。
再次，極端天氣作祟。
2021年夏天，美國、歐洲遭遇了酷熱，對電力的需求暴增，天然氣發(fā)電出了大力，從而令庫存水平下降。據(jù)美國能源信息署的數(shù)據(jù)，截至2021年9月3日至天然氣庫存增加520億立方英尺，雖然高于市場預期的390億立方英尺，但低于五年均值650億立方英尺；而在歐洲市場，眼下庫存比5年平均水平低25%，為十年來最低儲備。
高盛認為：“天然氣價格陷入了供應減少和需求增加的‘完美風暴’中，價格一路飛漲。由于美國各地，尤其是西北部地區(qū)，前所未有的高溫刺激了空調(diào)需求，進而影響了夏季注入儲氣庫的數(shù)量，導致冬季儲量較少。如若再遇上寒冬，價格可能會進一步上漲。”
回到國內(nèi)，天然氣的價格也有一定的漲幅。2021年上半年，我國天然氣消費量同比增長20%以上，而去年增速約為11%，到了7月LNG價格當月漲幅達30%，8月漲幅為18%，兩個月累計漲幅52%。國泰君安認為：“預計2022年LNG供給仍然偏緊張，價格易漲難跌。盡管2022年底液化能力新增較多，但是考慮到裝置負荷提升需要的時間等因素，預計對2022年的供給能夠提供的增量有限。而在不考慮極端天氣氣候的影響下，預計2022年LNG需求增速為3%。碳中和的能源轉(zhuǎn)型方向以及長期氣候的不確定性支撐天然氣價。”
天風證券表示：“短期來看，預計下半年我國天然氣供需仍將維持緊平衡。因此，無論經(jīng)驗數(shù)據(jù)還是供需條件，供暖季及前期補庫階段LNG價格支撐仍足。”
一言以蔽之，天然氣行業(yè)站上了“風口”。
手握“氣源”才是王道
A股天然氣概念股有107家公司，涵蓋開采、運輸、銷售等各個環(huán)節(jié)，這其中手握“氣源”的公司才最吃香，從這個邏輯來看，新天然氣、中國石油、美錦能源等值得關注。
新天然氣
新天然氣是9月北上資金加倉較多的天然氣概念股之一，通過旗下的亞美能源間接持有“氣源”，是這波天然氣行情的龍頭。據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年，新天然氣總鉆井數(shù)121口同比高增89%，其中潘莊區(qū)塊共完成鉆井33口，目前井數(shù)452口；馬必區(qū)塊共完成鉆井88口，目前井數(shù)270口；產(chǎn)量為6.17億方，同比高增32%，根據(jù)公司下半年指引全年目標為12億方。
鉆井數(shù)增多與天然氣價格走高，也令新天然氣的業(yè)績增厚，2021年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入11.3 億元同比增長18.3%，實現(xiàn)凈利潤8.0億元同比增加360.3%。天風證券表示：“上半年公司與中石油昆侖燃氣戰(zhàn)略合作完成，子公司股權出售帶來 5.53億元的非經(jīng)常性損益，扣非后歸母凈利同比增長53%。扣非歸母的高增一方面原因在于可觀的營收增速，量價齊升下公司營收同比增長18%；另一方面在于氣價上漲帶動毛利率的提升，上半年公司現(xiàn)毛利率46.6%，同比抬升3.8個百分點。”
美錦能源
美錦能源的主業(yè)并非天然氣，不過旗下全資子公司山西云錦天然氣有限公司和山西潤錦化工有限公司均以焦爐煤氣為原料生產(chǎn)液化天然氣，兩公司合計生產(chǎn)能力為每年3.18億方。2021年上半年，美錦能源實現(xiàn)營業(yè)收入88.93億元同比增長69.55%，實現(xiàn)凈利潤12.49億元同比增長1909.35%，業(yè)績頗為搶眼。
中石油
中石油是國內(nèi)最大的天然氣生產(chǎn)公司，2021年第二季度天然氣產(chǎn)量同比增加3.7%，環(huán)比減少7.6%。光大證券表示：“公司乃國內(nèi)油氣產(chǎn)業(yè)龍頭公司，原油價格維持高位使得公司上游盈利能力持續(xù)增強，且由于公司在國內(nèi)天然氣氣源結構的優(yōu)化以及進口氣上的成本控制成效明顯，天然氣和管道板塊盈利能力得到了顯著提升，減油增化戰(zhàn)略布局逐步完成后公司的競爭優(yōu)勢將更為明顯。”
需要注意的是，主流天然氣概念股漲幅較大，獲利盤較多，短期風險不容忽視。另外，冬天天然氣價格是否會維系在高位，仍存在變數(shù)，一旦價格不及預期，炒作隨時可能戛然而止，投資者可能蒙受較大的損失。
