氣源成為制約天然氣需求的主要因素。目前我國的自產天然氣主要來自于常規(guī)氣田。由于需求增長較快，國內的常規(guī)氣擴產較慢，缺口較大，進口天然氣大量進入國內，占比逐年提升。未來天然氣需求仍將較快增長，氣源的供給總量和供給釋放進度，將成為天然氣需求釋放的主要決定性因素。
　　
　　國產常規(guī)天然氣增長較慢。由于現(xiàn)存氣田開發(fā)程度較高，技術挖潛提高有限，產量大幅提高難度較大；未來儲層致密的低產氣田將占越來越大的比例，保持穩(wěn)產較為困難，主要新增產區(qū)中產層深埋，含硫較高和深水等問題也將影響產量，未來常規(guī)氣維持10%左右的增速仍需努力。我們預計，至2015年，常規(guī)天然氣產量將達到約1450億立方米，至2020年，達到約1950億立方米。
　　
　　進口氣將維持快速增長。國內天然氣生產不足以滿足需求增長，進口天然氣比例不斷提升。近年來我國LNG接收站、長輸管線和城市管網(wǎng)等基礎設施均處于快速建設發(fā)展階段，天然氣價格改革逐漸提速，氣價有望上漲，將共同促進相對高價的進口天然氣進入國內，推動進口規(guī)模的持續(xù)提升。我們預測，至2015年，進口天然氣規(guī)模將達到約1040億立方米，至2020年，進口天然氣規(guī)模將達到約2520億立方米。
　　
　　非常規(guī)天然氣逐漸起步。非常規(guī)氣儲量豐富，發(fā)展?jié)摿κ志薮?，但由于技術、管理和基礎設施配套等因素，短期產量相對較小。其中煤層氣和煤制氣發(fā)展相對較快，是近期內有望快速增產的主要非常規(guī)氣類別，未來頁巖氣也有望放量。我們預測至2015年我國非常規(guī)氣規(guī)模將達到約500億立方米，至2020年有望達到約2400億立方米。
　　
　　建議關注氣源有保障，當?shù)靥烊粴庑枨筝^好，用戶價格承受力較高的燃氣公司。我們預測，2015年天然氣生產供給規(guī)模將達到2990億立方米，滿足規(guī)劃需求量，2020年天然氣供給規(guī)模將有望達到6670億立方米。我國天然氣利用程度還較低，未來天然氣行業(yè)將處于量價齊升的發(fā)展階段，盈利將持續(xù)向好，長期增長可期。目前氣源仍然是限制天然氣消費增長的主要因素，氣源供給得到保障則天然氣消費量將取得持續(xù)提升，因此，氣源有保障的地區(qū)，天然氣企業(yè)將獲得更好的盈利前景。在天然氣中下游領域，我們建議重點關注氣源有保障，當?shù)靥烊粴庑枨筝^好，用戶價格承受力較高的燃氣公司，如深圳燃氣，廣州控股，陜天然氣。