天然氣行業(yè)供需兩旺，整體保持高速增長(zhǎng)：近年來(lái)中國(guó)內(nèi)地天然氣消費(fèi)量迅速提高，預(yù)計(jì)占一次性能源消費(fèi)的比重將由2008年的3.8%最高提升到2011年的7.8%。與此同時(shí)，中國(guó)天然氣產(chǎn)量也將顯著提升，政府規(guī)劃目標(biāo)產(chǎn)量從2009年860億立方米增加到2011年的1200億立方米。未來(lái)天然氣行業(yè)需求和供給兩方面的增長(zhǎng)空間巨大，行業(yè)整體將保持高速增長(zhǎng)。
關(guān)注大股東背景的燃?xì)夤荆?/strong>燃?xì)膺\(yùn)營(yíng)公司在各城市的燃?xì)夥咒N(xiāo)業(yè)務(wù)是專(zhuān)營(yíng)的業(yè)務(wù)模式，其利潤(rùn)水平主要取決于獲取氣源和城市燃?xì)鈱?zhuān)營(yíng)權(quán)的能力。隨著城市燃?xì)庑袠I(yè)的成熟，燃?xì)鈱?zhuān)營(yíng)權(quán)和氣源已成為稀缺資源。目前具備接駁天然氣條件的約360個(gè)城市中，已被取得專(zhuān)營(yíng)權(quán)的城市達(dá)310個(gè)左右，大型燃?xì)夤局鸩介_(kāi)始通過(guò)兼并收購(gòu)獲取更多的城市燃?xì)忭?xiàng)目以達(dá)到擴(kuò)張的目的，大股東背景成為行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)、尤其是在獲取燃?xì)赓Y源方面競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的保障。城市燃?xì)庑袠I(yè)進(jìn)入了以燃?xì)夤鹃g并購(gòu)為主流的新階段，國(guó)有燃?xì)馄髽I(yè)和具有大股東背景的燃?xì)夤緦⑼ㄟ^(guò)行業(yè)內(nèi)部并購(gòu)整合，加速擴(kuò)張，延續(xù)外延性增長(zhǎng)。
關(guān)注燃?xì)夤镜膬?nèi)生增長(zhǎng)空間：目前全國(guó)性燃?xì)夤镜臍饣?，即累?jì)接駁戶(hù)數(shù)與可接駁戶(hù)數(shù)之比不足30%，按70%-80%的成熟項(xiàng)目標(biāo)準(zhǔn)，未來(lái)城市燃?xì)忭?xiàng)目的氣化率將在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)具有繼續(xù)提升的空間，內(nèi)生增長(zhǎng)潛力強(qiáng)勁。關(guān)注燃?xì)夤镜牡赜騼?yōu)勢(shì)：全國(guó)性燃?xì)夤镜捻?xiàng)目多采用兩頭布局，即一邊布局在四川重慶等氣源豐富或與遠(yuǎn)距離天然氣輸送主干管線較近的地區(qū)，另一邊布局在東部沿海人口密集、工業(yè)化程度高的一二線城市或因城市化進(jìn)程加快而存在較大潛在用戶(hù)群體的新興城市。由于在全國(guó)性天然氣輸送管網(wǎng)真正實(shí)現(xiàn)大規(guī)模覆蓋之前，城市天然氣行業(yè)仍然具有區(qū)域性，因此具有項(xiàng)目地域優(yōu)勢(shì)的公司，業(yè)績(jī)會(huì)受到持續(xù)的正面影響。
關(guān)注挖掘新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)的燃?xì)夤荆?/strong>以搶占專(zhuān)營(yíng)權(quán)為特征的城市燃?xì)庑袠I(yè)初級(jí)發(fā)展階段已基本結(jié)束，燃?xì)夤鹃_(kāi)始提前進(jìn)行戰(zhàn)略布局，拓展未來(lái)發(fā)展空間，尋找新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。其戰(zhàn)略重心開(kāi)始從擴(kuò)張轉(zhuǎn)為挖掘內(nèi)生增長(zhǎng)潛力，以及開(kāi)拓新的業(yè)務(wù)，例如綜合性清潔能源利用方案、煤化工、煤層氣的開(kāi)發(fā)等。隨著新業(yè)務(wù)的逐步落實(shí)，燃?xì)夤緦@得估值的進(jìn)一步提升。
