自9月底以來，美國亨利樞紐(Henry Hub)2017年3月交割的天然氣期貨價(jià)格已上漲了11%，較今年2月低位已上升了將近44%。期貨市場(chǎng)從大幅升水轉(zhuǎn)向小幅貼水，近期合約價(jià)格漲幅遠(yuǎn)高于遠(yuǎn)期合約。期貨市場(chǎng)由此分別向天然氣生產(chǎn)商與電力公司發(fā)出了緊急信號(hào)——前者亟需加大產(chǎn)量，后者則需要在這個(gè)冬季減少燃?xì)庠O(shè)備的使用時(shí)間，以節(jié)約庫存。
通常而言，天然氣庫存會(huì)在每年的4月到10月持續(xù)增長(zhǎng)，并在11月至來年3月下降。然而，今年的庫存增長(zhǎng)速度比往年要慢得多。據(jù)EIA數(shù)據(jù)，自今年5月起，天然氣庫存的恢復(fù)速度已連續(xù)23個(gè)星期低于5年均值。
結(jié)果就是，天然氣市場(chǎng)從第一季度末的嚴(yán)重供應(yīng)過剩過渡到第三季度末的接近供需平衡，而現(xiàn)在正邁向2017年的供應(yīng)短缺。今年3月下旬，天然氣庫存高于去年同期10140億立方英尺，而到10月第1周，過剩庫存已驟縮至280億立方英尺。
天然氣市場(chǎng)的重平衡過程
4月起，因價(jià)格低迷迫使大量天然氣生產(chǎn)商縮減鉆井項(xiàng)目規(guī)模，天然氣產(chǎn)量由此展開跌勢(shì)。據(jù)貝克休斯數(shù)據(jù)，8月初，天然氣藏區(qū)鉆井?dāng)?shù)目跌至低位81個(gè)，遠(yuǎn)低于一年前的213個(gè)。同時(shí)，今年通過管道以及新建液化天然氣接收站出口的天然氣攀升至紀(jì)錄新高。
另一方面，美國國內(nèi)的天然氣消費(fèi)量出現(xiàn)飆升，因發(fā)電廠燃燒的廉價(jià)天然氣創(chuàng)下歷史新高。這當(dāng)中很大一部分原因在于今年夏季高溫更勝往常，從5月底開始美國國內(nèi)的降溫需求就開始猛增。
在產(chǎn)量下降、出口攀升、消費(fèi)增長(zhǎng)的合力作用之下，即使將夏季高溫因素納入考慮，但天然氣庫存的增長(zhǎng)幅度還是小得不正常。坎普指出，雖然夏季降溫需求高峰已過，冬季取暖需求尚未大幅上升，但是市場(chǎng)仍然持續(xù)收緊。
從9月到10月上半月的溫和氣候令天然氣需求大幅萎縮，供暖需求較2015年下降了46%，較長(zhǎng)期均值下降了63%。這本應(yīng)有助于天然氣庫存的增幅高于往常，但是結(jié)果卻恰恰相反。10月第1周，天然氣庫存僅增加了790億立方英尺，而五年季度均值為920億立方英尺。即使溫度較為適宜，但是庫存增幅仍然遜于2015年，未來或出現(xiàn)供應(yīng)短缺。 來源：國際燃?xì)饩W(wǎng)
