2017年油價(jià)延續(xù)回升趨勢
OPEC在11月30日達(dá)成2008年以來的首次減產(chǎn)協(xié)議,將產(chǎn)量削減120萬桶/天至3,250萬桶/天。一周后非OPEC產(chǎn)油國也加入減產(chǎn)行動(dòng),同意削減55.8萬桶/日產(chǎn)量以加速石油市場達(dá)到供求平衡。
油價(jià)上升的幅度將會(huì)受制于美國的石油產(chǎn)量,故油價(jià)短期內(nèi)需保持在中低位來限制美國原油生產(chǎn)。我們估計(jì)2016/17年的平均油價(jià)將為每桶45/55美元且維持長期油價(jià)預(yù)測于每桶75美元不變。
我們預(yù)計(jì)2017年國內(nèi)上游生產(chǎn)商的資本開支將溫和地同比上升10-15%。 國內(nèi)改革重點(diǎn)在于天然氣管道管輸費(fèi)定價(jià)。
2016年天然氣定價(jià)實(shí)現(xiàn)突破但現(xiàn)機(jī)制仍有不足。
由于門站價(jià)格和管輸費(fèi)用降低,預(yù)計(jì)每立方米天然氣終端銷售價(jià)格下調(diào)0.4元。 板塊評(píng)級(jí)由中性調(diào)高至推薦。
推薦受惠于油價(jià)回升的企業(yè) -中海油和中石化油服,預(yù)計(jì)兩間公司2017年實(shí)現(xiàn)扭虧并且估值相比其全球同業(yè)折讓20-23%
仍然看好油氣物流公司中石化冠德,因其估值吸引且盈利前景穩(wěn)健,受益于強(qiáng)勁的中國原油進(jìn)口以及榆濟(jì)管道公司業(yè)績的觸底反彈。 來源：國際燃?xì)饩W(wǎng)
