根據(jù)埃克森美孚、雪佛龍、bp、殼牌、道達(dá)爾能源這五大國際石油公司10月底至11月初相繼披露的財(cái)務(wù)報(bào)告，今年第三季度，五大國際石油公司實(shí)現(xiàn)凈利潤348億美元，較今年第二季度的234億美元增加了114億美元，環(huán)比上升49%；較2022年第三季度的584億美元，下降236億美元，同比下降40%。
可以看出，五大國際石油公司的經(jīng)營業(yè)績雖然遠(yuǎn)不及2022年同期的創(chuàng)紀(jì)錄水平，但較今年第二季度的業(yè)績已經(jīng)出現(xiàn)一定程度的回升。五大國際石油公司經(jīng)營業(yè)績上升的底層邏輯是什么？未來公司業(yè)務(wù)管理舉措又會(huì)有哪些調(diào)整？
三大因素助力國際石油公司經(jīng)營業(yè)績上升
一是國際油氣價(jià)格環(huán)比上升、同比下降。國際原油價(jià)格方面，今年第三季度，布倫特原油期貨價(jià)格為85.89美元/桶，第二季度價(jià)格為77.73美元/桶，環(huán)比上漲10.5%，與2022年第三季度（97.71美元/桶）相比，同比下降12.1%；第三季度WTI原油期貨價(jià)格為82.18美元/桶，第二季度價(jià)格為73.56美元/桶，環(huán)比上漲11.7%；與2022年第三季度（91.43美元/桶）相比，同比下降10.1%。國際天然氣價(jià)格方面，TTF、JKM、HH的季度均價(jià)分別為10.597、12.368、2.649美元/百萬英熱單位，環(huán)比變化分別為降5.5%、漲14.6%、漲13.5%；同比變化分別為降82.4%、降73.5%、降66.7%。由于盈利指標(biāo)與油氣價(jià)格的強(qiáng)相關(guān)性，五大國際石油公司未改變凈利潤指標(biāo)環(huán)比、同比變化趨勢，與國際石油天然氣價(jià)格基本保持一致。
二是專注于化石能源的思路促使油氣產(chǎn)量總當(dāng)量有序增長。第三季度，盡管美國鉆機(jī)運(yùn)行數(shù)量在下降、受到澳大利亞LNG加工廠罷工和海外LNG生產(chǎn)設(shè)施檢修維護(hù)的影響，由于五大國際石油公司較為專注化石能源的發(fā)展，油氣產(chǎn)量當(dāng)量實(shí)現(xiàn)小幅提高。比如，雪佛龍第三季度全球油氣產(chǎn)量當(dāng)量同比提高4%，達(dá)到31.36億桶油當(dāng)量/日。尤其是在收購PDC Energy后，季度油氣產(chǎn)量當(dāng)量增加了18萬桶/日，美國境內(nèi)原油產(chǎn)量同比提高20%，創(chuàng)下了新的季度紀(jì)錄；殼牌第三季度原油產(chǎn)量、LNG產(chǎn)量和銷量均出現(xiàn)小幅增長。同時(shí)，五大國際石油公司專注化石能源業(yè)務(wù)還表現(xiàn)在對(duì)可再生能源等轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略戰(zhàn)術(shù)調(diào)整和投資的收縮。殼牌宣布裁減低碳解決方案部門崗位，以激進(jìn)轉(zhuǎn)型為代表的bp公司CEO伯納德·魯尼突然離職等事件，都反映出大型國際石油公司轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略的有序調(diào)整；第三季度可再生能源業(yè)務(wù)并購，僅有道達(dá)爾能源投入10億美元并購可再生能源發(fā)電企業(yè)Total Eren公司70.4%的股權(quán)和雪佛龍并購美國氫能儲(chǔ)存項(xiàng)目ACES Delta 78%的股份2筆較大規(guī)模的投資。
三是煉油毛利率上漲等因素促成國際石油公司業(yè)績環(huán)比上升。由于原油價(jià)格上漲造成煉油化工業(yè)務(wù)的原料成本上升，全球第三季度煉油化工市場供應(yīng)環(huán)比收縮，導(dǎo)致煉油毛利率快速上漲，在一定程度上也助力五大國際石油公司煉油化工業(yè)務(wù)利潤增加。這不僅反映在?？松梨?/a>、雪佛龍這樣的北美國際石油公司業(yè)績?cè)鲩L上，也反映在殼牌、道達(dá)爾能源等歐洲國際石油公司煉油化工業(yè)務(wù)收益頗豐上。
合作、咨詢、交易：微信：energyinsider；郵箱eipress@qq.com
申請(qǐng)“能源情報(bào)LNG供需”微信社群，請(qǐng)私信告知詳細(xì)信息+附上名片，核實(shí)后合適則邀請(qǐng)
提高股利分配和股票回購數(shù)量滿足股東和資本市場需求國際石油公司既要抓住有利時(shí)機(jī)，實(shí)現(xiàn)短期盈利，又要謀求開展轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)長期可持續(xù)發(fā)展。五大國際石油公司知曉如何取悅股東和資本市場來換取他們對(duì)公司發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營計(jì)劃的支持。
bp重申，第四季度將開展15億美元股票回購，承諾將2023年剩余現(xiàn)金流的60%用于股票回購，并實(shí)現(xiàn)每股普通股的股息分紅每年增加4%；殼牌單季度股息為0.331美元/股，較2022年同期增長32%，并將原計(jì)劃25億美元的季度股票回購計(jì)劃增加至35億美元；道達(dá)爾能源確認(rèn)繼續(xù)推進(jìn)股票回購計(jì)劃，并維持0.74歐元/股的高分紅比例；雪佛龍維持了1.51美元/股的季度分紅計(jì)劃，預(yù)計(jì)2024年將提高8%，同時(shí)進(jìn)一步擴(kuò)大股票回購規(guī)模，使全年回購規(guī)模達(dá)到200億美元；埃克森美孚將第三季度股息從第二季度的0.91美元/股調(diào)至0.95美元/股。
控制投資規(guī)模、減少債務(wù) 并開展結(jié)構(gòu)性成本管理工作
五大國際石油公司也一定會(huì)利用國際油氣市場發(fā)展的有利時(shí)機(jī)，進(jìn)一步積累自由現(xiàn)金流，降低公司凈債務(wù)水平。根據(jù)第三季度財(cái)務(wù)報(bào)告的分析，bp的凈債務(wù)繼續(xù)下降，目前已降至233億美元；殼牌凈債務(wù)已下降至405億美元，資產(chǎn)負(fù)債率已優(yōu)化到17.3%；?？松梨诤脱┓瘕?家北美國際石油公司由于專注化石能源業(yè)務(wù)，現(xiàn)金流更加充裕。
盡管目前國際油氣價(jià)格仍在中高位運(yùn)行，但五大國際石油公司依然會(huì)控制投資規(guī)模，減少新勘探活動(dòng)和新鉆井等周期較長的投資行為，力爭通過并購成熟的油氣資產(chǎn)等方式提升產(chǎn)量來增加油氣產(chǎn)量當(dāng)量。
與此同時(shí)，多數(shù)國際石油公司將成本削減作為結(jié)構(gòu)性成本管理的重要舉措。?？松梨谶^去幾年陸續(xù)通過裁員、出售非核心業(yè)務(wù)以及遷移總部等舉措，大力削減結(jié)構(gòu)性成本。該公司宣布，第四季度及以后將采取更多類型的措施，保持每年90億美元的成本降幅；殼牌將通過優(yōu)化氫能業(yè)務(wù)、裁減低碳解決方案部門崗位、降低固定支出等措施，來提升公司整體盈利能力。
