目前，新奧能源收購(gòu)中國(guó)燃?xì)獾?#8220;突擊”仍在繼續(xù)，中石化也想借此介入城市燃?xì)馐袌?chǎng)。
　　12月13日，中石化和新奧能源發(fā)布公告稱(chēng)，以167億港元？穴約合136億人民幣？收購(gòu)中國(guó)燃?xì)庖寻l(fā)行所有股份。新奧能源承擔(dān)收購(gòu)費(fèi)用的55%，中石化承擔(dān)費(fèi)用的45%。要約價(jià)格為每股3.5港元。收購(gòu)結(jié)束后，在公眾股占比不少于25%的情況下，中石化在中國(guó)燃?xì)獾某止杀戎貙?.22%上升至36%。
　　新奧能源首席財(cái)務(wù)官鄭則鍔在13日下午表示，數(shù)月前就與中石化溝通此次收購(gòu)，新奧能源與中石化的合作有利于雙方協(xié)同發(fā)展，收購(gòu)?fù)瓿珊?，新奧能源將成為中國(guó)燃?xì)獾牡谝淮蠊蓶|。
　　中國(guó)燃?xì)庀觾r(jià)低拒被收購(gòu)
　　然而，中國(guó)燃?xì)鈱?duì)此收購(gòu)似乎并不領(lǐng)情。12月14日夜間，中國(guó)燃?xì)獍l(fā)布公告稱(chēng)，兩家公司的收購(gòu)要約“未能反映本公司基本價(jià)值”，而且“完全未獲邀請(qǐng)”，甚至稱(chēng)收購(gòu)要約“屬機(jī)會(huì)主義性質(zhì)”。董事會(huì)提醒“本公司股東、購(gòu)股權(quán)持有人及有意投資者于買(mǎi)賣(mài)本公司證券時(shí)務(wù)請(qǐng)審慎行事”。
　　中國(guó)燃?xì)夤孢€表示，公司已委聘麥格理為財(cái)務(wù)顧問(wèn)，以應(yīng)對(duì)新奧能源和中石化聯(lián)手提出的收購(gòu)要約。
　　對(duì)此，中石化董事長(zhǎng)傅成玉表示，新奧能源是城市管道燃?xì)夤?yīng)商，而中石化是擁有上游業(yè)務(wù)的油氣生產(chǎn)商，有關(guān)合作對(duì)股東有利。他強(qiáng)調(diào)，目前仍不是考慮提高收購(gòu)價(jià)的時(shí)機(jī)。而新奧能源方面則稱(chēng)，公司提出的收購(gòu)價(jià)格合理極具吸引力，并保持開(kāi)放態(tài)度洽談。
　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者16日致電新奧能源擬了解收購(gòu)進(jìn)展，并依照對(duì)方要求發(fā)去采訪提綱，但截至發(fā)稿時(shí)，記者并未接到對(duì)方有關(guān)回復(fù)。
　　城市燃?xì)馐袌?chǎng)面臨變局
　　“中石化和新奧能源對(duì)中國(guó)燃?xì)獍l(fā)起收購(gòu)要約，是看準(zhǔn)了中國(guó)燃?xì)庖蚋邔觿?dòng)蕩所引發(fā)的危機(jī)，無(wú)論是對(duì)于中石化還是對(duì)于新奧能源來(lái)說(shuō)，這都是一個(gè)很好的機(jī)會(huì)。”對(duì)于這宗收購(gòu)案，中投顧問(wèn)能源行業(yè)研究員周修杰16日在接受中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)認(rèn)為，通過(guò)收購(gòu)中國(guó)燃?xì)?，中石化將?huì)加強(qiáng)其在下游燃?xì)馐袌?chǎng)的布局，推動(dòng)天然氣業(yè)務(wù)一體化發(fā)展。新奧能源則可以整合中國(guó)燃?xì)獾臉I(yè)務(wù)，擴(kuò)大其市場(chǎng)覆蓋范圍。
　　周修杰對(duì)記者表示：“一旦并購(gòu)成功，新奧能源將會(huì)躍升為國(guó)內(nèi)第一大燃?xì)夥咒N(xiāo)商，整體實(shí)力將大幅上升。中石化也將全面進(jìn)入燃?xì)夥咒N(xiāo)市場(chǎng)，城市燃?xì)馐袌?chǎng)的集中度將會(huì)進(jìn)一步提高，”
　　雖然，對(duì)中石化和新奧能源來(lái)說(shuō)，收購(gòu)中國(guó)燃?xì)獾囊饬x重大，但這個(gè)并購(gòu)案一開(kāi)始就因?yàn)閮r(jià)格問(wèn)題遭到被收購(gòu)方的抗拒，注定并購(gòu)過(guò)程不會(huì)太順利。
　　新奧能源面臨收購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)
　　“中國(guó)燃?xì)夤蓹?quán)分散，收購(gòu)難度較高。”周修杰對(duì)記者表示，另外，中國(guó)燃?xì)鈨?nèi)部關(guān)于是否接受收購(gòu)要約存在很大爭(zhēng)議，大股東要求的收購(gòu)價(jià)格要高于目前的要約價(jià)格。這是這宗并購(gòu)案面臨的最大困難之一。
　　還有分析人士指出，雖然在新奧能源和中石化提出收購(gòu)要約之前，會(huì)跟中國(guó)燃?xì)獠糠止蓶|接洽，但這并不意味著這些股東最終都會(huì)接受。新奧能源和中石化能否成功收購(gòu)，其中的一個(gè)關(guān)鍵因素是，持有13.43%股份的大股東劉明輝是否愿意出售其股權(quán)，而韓國(guó)SK集團(tuán)曾經(jīng)高價(jià)買(mǎi)入股權(quán)，其表態(tài)也非常重要。
　　對(duì)于這起收購(gòu)，新奧能源也似乎有些吃力。三大信用評(píng)級(jí)公司的標(biāo)普和惠譽(yù)都將新奧能源評(píng)級(jí)列入負(fù)面觀察名單，而穆迪也降低其評(píng)級(jí)。其中的主要原因是新奧能源的擴(kuò)張將可能大幅提升其業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)或債務(wù)負(fù)擔(dān)，導(dǎo)致新奧能源的凈負(fù)債上升，從而削弱其信用狀況。穆迪還表示，由于新奧能源以過(guò)橋貸款的方式進(jìn)行支付，在全球市場(chǎng)不穩(wěn)定的情況下，將存在再融資的風(fēng)險(xiǎn)。
　　“對(duì)于新奧能源來(lái)說(shuō)，并購(gòu)中國(guó)燃?xì)獾膬纱箫L(fēng)險(xiǎn)是業(yè)務(wù)整合和資金來(lái)源。”中投顧問(wèn)周修杰告訴中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者，中國(guó)燃?xì)夂托聤W能源在燃?xì)夥咒N(xiāo)市場(chǎng)的業(yè)務(wù)上存在很大的重合，一旦并購(gòu)?fù)瓿?，新奧能源能否實(shí)現(xiàn)對(duì)中國(guó)燃?xì)獾臉I(yè)務(wù)重組存在很大的不確定性。即使并購(gòu)成功，新奧能源的資產(chǎn)負(fù)債率也將大幅上升，從而給其現(xiàn)金流帶來(lái)較大威脅。