這樣數(shù)年不遇的暴漲暴跌行情中，天然氣生產(chǎn)商和下游用戶都面臨巨大的價格波動風險。目前，天然氣幾乎占美國能源消費的四分之一，如何有效地規(guī)避價格風險是一個很重要的課題。NYMEX的天然氣期貨合約價格被廣泛地用作天然氣的基準價格，通常業(yè)內(nèi)人士會選擇最活躍的NYMEX天然氣期貨合約，交易單位為每手10000MMBtu，交割地點Henry Hub位于路易斯安那州，該地連接了16個州的天然氣管道輸送系統(tǒng)。這些管道輸送系統(tǒng)橫穿美國東海岸、墨西哥灣以及中西部地區(qū)，直至加拿大邊境。同時由于天然氣價格的易變性，NYMEX推出一系列互換期貨合約，以應付Henry Hub和近30個天然氣價格中心的價格差異。
圖為NYMEX 天然氣期權合約日均成交量(單位：MMBtu)
天然氣衍生品交易的參與者來自制造商和終端用戶，通常期貨合約具有對現(xiàn)貨的保值功能，而期權交易既具有對現(xiàn)貨交易的保值功能，又具有對交易者所擁有的期貨頭寸的保值功能。NYMEX還推出各種期權交易和期權差價交易作為風險管理工具，包括天然氣期權、裂解價差期權、跨期價差期權、平均價期權以及現(xiàn)金結(jié)算的歐式期權。
NYMEX對大多數(shù)產(chǎn)品都提供期權交易，許多天然氣公司與電力公司采用天然氣期貨和期權合約作為通用的風險管理工具。無論交易期權的目的是套期保值還是投機，都可以將風險限制在為期權所支付的權利金內(nèi)，同時還可以保持有利價格波動所具有的潛在獲利機會。NYMEX天然氣期貨期權合約以一個NYMEX天然氣期貨合約為合約單位，前3月合約至少有81個行權價，其他月份合約至少有61個行權價。居中的是平值行權價，然后以該價格為基礎向上下變動，其中平值行權價是與前一日標的期貨合約價格最接近的那個價格。在保證金要求上，賣空期權需要付保證金，而期權買方的保證金不超過其權利金。
2014年年初天然氣市場的暴漲暴跌，也被市場稱之為“寡婦交易”，對沖基金及相關的投機商在獲取巨額利潤的同時，也面臨著潛藏的巨大損失。伴隨著天然氣期貨巨幅波動，NYMEX天然氣期權合約成交量巨大，市場份額已經(jīng)超過70%。目前，NYMEX天然氣期權的日均成交量達到21萬張，年度同比上漲了73%。
2013年在彭博追蹤的18種全球交易大宗商品之中，天然氣成為最佳投資品種。2008年以來由于新型采掘技術推動產(chǎn)量大增，天然氣的價格下跌一半。今年天氣較往年寒冷，對沖基金在2013年年底開始增加天然氣多倉。進入2014年，對沖基金連續(xù)五次加大押注多頭。在這次瘋狂上漲的市場中，成熟的交易商和價格風險管理者在交易中大量地使用了NYMEX天然氣期權工具，降低頭寸波動，來實現(xiàn)價格風險的保護。對于今年的天然氣的投資者來說，不僅在前期的暴漲中獲利，在上周連續(xù)三天的暴跌中也通過NYMEX的天然氣期權保護了前期的做多頭寸。
