繼WTI原油期貨價(jià)格一夜暴“負(fù)”后，芝商所有開(kāi)始為天然氣期貨合約價(jià)格和期權(quán)合約行權(quán)價(jià)格為負(fù)值做準(zhǔn)備。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月7日，芝商所（CME Group）發(fā)布公告稱(chēng)，旗下紐約商品交易所有限公司（NYMEX）正采取措施，允許部分天然氣期貨合約價(jià)格和期權(quán)合約行權(quán)價(jià)格為負(fù)值，自5月17日開(kāi)始生效（5月18日為交易日）。在準(zhǔn)備就緒的前提下，如果市場(chǎng)條件允許，交易所將在生效日或之后為這部分天然氣合約的負(fù)價(jià)提供支持。此外，部分精煉能源產(chǎn)品的期貨合約也將被允許進(jìn)行負(fù)價(jià)格交易，生效日同樣是5月17日。這些引入負(fù)價(jià)格機(jī)制的合約將在5月11日的新版本中供客戶(hù)測(cè)試。

據(jù)公告顯示，涉及的天然氣期貨品種包括LNG Japan/Korea Marker （Platts） Futures、Gulf Coast LNG Export Futures、Dutch TTF Natural Gas Daily Futures等，精煉能源產(chǎn)品的期貨品種包括噴氣燃料、超低硫柴油、固定稅公路柴油期貨等。但全球天然氣交易價(jià)格基準(zhǔn)、亨利港天然氣期貨（代碼NG）未在其中。

事實(shí)上，早在芝商所發(fā)布公告前，市場(chǎng)就出現(xiàn)了天然氣價(jià)格下行的預(yù)期。國(guó)際投行高盛曾在日前表示，將美國(guó)2020年夏季、2020/2021年冬季以及2021年夏季的天然氣產(chǎn)量預(yù)期分別下調(diào)9億立方英尺/日、5億立方英尺/日和2億立方英尺/日；受儲(chǔ)存限制因素影響，維持對(duì)NYMEX天然氣價(jià)格在夏季看跌的立場(chǎng)，夏季平衡價(jià)格預(yù)測(cè)約為1.85美元/百萬(wàn)英熱至2.05美元/百萬(wàn)英熱?！?/span>

據(jù)了解，目前天然氣的存儲(chǔ)方式主要有氣態(tài)存儲(chǔ)和液態(tài)存儲(chǔ)兩種方式，其中前者包括地面儲(chǔ)罐儲(chǔ)存、管道儲(chǔ)存和地下儲(chǔ)氣罐儲(chǔ)存等。從實(shí)際操作過(guò)程來(lái)看，天然氣儲(chǔ)備需要大量?jī)?chǔ)存庫(kù)、管網(wǎng)或者壓縮液態(tài)LNG，有一定的儲(chǔ)存成本，由于天然氣對(duì)實(shí)時(shí)供需的要求很高，民營(yíng)企業(yè)大量?jī)?chǔ)存天然氣的可能性不大，更多的是國(guó)家管網(wǎng)進(jìn)行大規(guī)模囤積。

美國(guó)能源信息署（EIA）最新報(bào)告顯示，截至5月1日當(dāng)周，EIA天然氣庫(kù)存增加1090億立方英尺，預(yù)期增加1060億立方英尺，前值加增700億立方英尺。美國(guó)天然氣庫(kù)存總量為23190億立方英尺，較去年同期增加7960億立方英尺，同時(shí)較5年均值高出3950億立方英尺。

此外，今年3月末，NYMEX亨利港天然氣期貨7月合約價(jià)格曾跌至紀(jì)錄低點(diǎn)。對(duì)此，摩根士丹利油氣策略師MartijnRats表示，今年夏天歐洲的天然氣價(jià)格可能會(huì)變成負(fù)數(shù)。他認(rèn)為，除非生產(chǎn)商減少供應(yīng)，否則價(jià)格可能會(huì)下降，因?yàn)樾枨笠呀?jīng)下降并且?guī)齑姹绕綍r(shí)更多。

有了此前“負(fù)油價(jià)”的經(jīng)歷后，不少銀行都針對(duì)芝商所此次允許天然氣期貨與期權(quán)價(jià)格行權(quán)價(jià)格為負(fù)值的措辭提前作出相應(yīng)行動(dòng)。

據(jù)了解，民生銀行4月27日上午9：00起暫停賬戶(hù)能源原油全部產(chǎn)品的開(kāi)倉(cāng)交易，4月28日上午9：00起暫停賬戶(hù)能源天然氣的開(kāi)倉(cāng)交易，所有賬戶(hù)能源的平倉(cāng)交易按正常業(yè)務(wù)時(shí)間交易。

工行自4月28日上午9：00起，暫停賬戶(hù)原油、賬戶(hù)天然氣、賬戶(hù)銅和賬戶(hù)大豆全部產(chǎn)品的開(kāi)倉(cāng)交易，持倉(cāng)客戶(hù)的平倉(cāng)交易和已經(jīng)預(yù)設(shè)的轉(zhuǎn)期，以及連續(xù)產(chǎn)品份額調(diào)整均不受影響。

浦發(fā)銀行從4月28日8時(shí)起，暫停賬戶(hù)銅、賬戶(hù)大豆產(chǎn)品的開(kāi)倉(cāng)交易（市價(jià)、掛單開(kāi)倉(cāng)交易均無(wú)法成交），合約到期后無(wú)法展期。現(xiàn)有持倉(cāng)客戶(hù)的平倉(cāng)交易不受影響。

建行4月29日9時(shí)起，暫停賬戶(hù)銅與賬戶(hù)大豆品種月度合約的開(kāi)倉(cāng)交易，持倉(cāng)客戶(hù)的平倉(cāng)、即時(shí)換倉(cāng)及預(yù)設(shè)的自動(dòng)轉(zhuǎn)期交易不受影響。

除了暫停新開(kāi)倉(cāng)交易以外，工行還針對(duì)現(xiàn)持有相關(guān)倉(cāng)位的客戶(hù)發(fā)出風(fēng)險(xiǎn)警示公告。根據(jù)工行公告，在市場(chǎng)價(jià)格趨近零或合理預(yù)期將出現(xiàn)負(fù)數(shù)價(jià)格時(shí)，工行將暫時(shí)關(guān)停全部或部分賬戶(hù)能源、賬戶(hù)基本金屬和賬戶(hù)農(nóng)產(chǎn)品業(yè)務(wù)品種。對(duì)于被關(guān)停的交易品種，客戶(hù)已經(jīng)預(yù)設(shè)的轉(zhuǎn)期以及連續(xù)產(chǎn)品份額調(diào)整均不執(zhí)行。屆時(shí)工行將以能在國(guó)際市場(chǎng)上獲得的可成交價(jià)格為客戶(hù)未平倉(cāng)份額進(jìn)行平倉(cāng)結(jié)算。工行告知客戶(hù)，受市場(chǎng)流動(dòng)性等因素影響，可能無(wú)法保證結(jié)算價(jià)格與暫停業(yè)務(wù)時(shí)的市場(chǎng)價(jià)格完全相同，也無(wú)法保證結(jié)算價(jià)格與暫停當(dāng)日期貨合約的國(guó)際市場(chǎng)結(jié)算價(jià)格完全相同。

考慮到目前的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)及流動(dòng)性因素，為保護(hù)客戶(hù)利益，工行將根據(jù)市場(chǎng)情況在必要的時(shí)候提前對(duì)部分產(chǎn)品進(jìn)行轉(zhuǎn)期或份額調(diào)整。

事實(shí)上，受市場(chǎng)波動(dòng)影響，芝商所近期頻頻發(fā)布結(jié)算價(jià)調(diào)整公告，允許為多個(gè)產(chǎn)品的期貨與期權(quán)合約行權(quán)價(jià)格為負(fù)值。而近日，中國(guó)銀行掛鉤芝加哥商品交易所（CME）WTI原油5月期貨合約的“原油寶”產(chǎn)品，按照美國(guó)時(shí)間4月20日CME官方結(jié)算價(jià)以負(fù)值結(jié)算，多頭客戶(hù)產(chǎn)生了大幅虧損，引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注。日前，中國(guó)銀行發(fā)布《關(guān)于回應(yīng)“原油寶”產(chǎn)品客戶(hù)訴求的公告》稱(chēng)，原油期貨出現(xiàn)負(fù)價(jià)前所未有，是疫情期間全球原油市場(chǎng)劇烈動(dòng)蕩下的極端表現(xiàn)，客戶(hù)和中行都蒙受損失。近期中行積極了解客戶(hù)訴求，本著法治化、市場(chǎng)化的原則，盡最大努力維護(hù)客戶(hù)利益，已經(jīng)研究提出了回應(yīng)客戶(hù)訴求的意見(jiàn)。目前中行相關(guān)分支機(jī)構(gòu)正按意見(jiàn)積極與客戶(hù)誠(chéng)摯溝通，在自愿平等基礎(chǔ)上協(xié)商和解。如無(wú)法達(dá)成和解，雙方可通過(guò)訴訟方式解決民事糾紛，中行將尊重最終司法判決。同時(shí)，中行保留依法向外部相關(guān)機(jī)構(gòu)追索的權(quán)利。