根據(jù)招股書披露，該企業(yè)改制過程如下：改制方案→改制評估立項→會計師事務所對寧波水表廠改組涉及資產(chǎn)評估→寧波市國有企業(yè)改革和發(fā)展領導小組辦公室同意改制方案→寧波水表廠向主管機構(gòu)寧波機械冶金控股（集團）有限公司提交《關(guān)于改組設立寧波水表股份有限公司的請示》→寧波機械冶金控股（集團）有限公司向?qū)幉ㄊ腥嗣裾峤弧蛾P(guān)于要求改組設立寧波水表股份有限公司的請示》→寧波市人民政府下發(fā)《關(guān)于同意設立寧波水表股份有限公司的批復》→取得工商營業(yè)執(zhí)照。

反饋意見提問『寧波水表廠改制是否符合相關(guān)法律法規(guī)和當時的政策規(guī)定，是否獲得了有權(quán)主管部門的批準』，上述的流程是一個較為完整的流程，盡調(diào)一個改制企業(yè)，可以參考寧波水表的改制過程。

2007年3月，派生分立愛恩彼經(jīng)貿(mào)。以2006年12月31日作為分割基準日，分立前，公司的凈資產(chǎn)為6988萬元；將位于江東新河路351號、彩虹南路128號兩處房地產(chǎn)凈值為2484萬元，貨幣資金為685萬元，其他應收款324萬元，合計凈資產(chǎn)為3494萬元劃到愛恩彼經(jīng)貿(mào)。由愛恩彼經(jīng)貿(mào)經(jīng)營原寧波水表在江東區(qū)的老廠區(qū)土地、房產(chǎn)的租賃，不涉及其他業(yè)務。

通過分立剝離房產(chǎn)的案例在擬上市中案例不少，目前存在的風險是稅務局可能要征土地增值稅。

公司由寧波水表廠改制，公司原員工轉(zhuǎn)換為股東后導致公司股東人數(shù)超過200人，在無法都在工商登記的情況，采取了顯明股東為隱名股東代持股份的處理方式，自2015年3月起，公司啟動股份確權(quán)程序，對股東信息進行核查。經(jīng)律師核查股東身份證件，對照公司股東名冊，公司隱名股東，即愛恩彼經(jīng)貿(mào)166名股東與寧波水表對應的166名股東，在律師全程見證下互相簽署《解除股權(quán)代持協(xié)議》、《股份確認函》。針對股東死亡的情況，經(jīng)公司和律師核查確權(quán)人的繼承人身份證明、股東死亡證明、繼承人與死亡股東的親屬關(guān)系證明、遺囑等文件并對股份繼承進行公證后，簽署《解除股權(quán)代持協(xié)議》、《股份確認函》。至公司股票在新三板掛牌公開轉(zhuǎn)讓時，公司已確權(quán)股東人數(shù)為357人，比例超過99%；在公司掛牌新三板后，未確權(quán)的股份于2016年5月完成確權(quán)，至此，公司股份確權(quán)比例為100%。

這個確權(quán)工作量不小。

證監(jiān)會2013年12月26日中國證券監(jiān)督管理委員會公告〔2013〕54號《非上市公眾公司監(jiān)管指引第4號——股東人數(shù)超過200人的未上市股份有限公司申請行政許可有關(guān)問題的審核指引》規(guī)定『申請行政許可的200人公司應當對股份進行確權(quán)，通過公證、律師見證等方式明確股份的權(quán)屬。申請公開發(fā)行并在證券交易所上市的，經(jīng)過確權(quán)的股份數(shù)量應當達到股份總數(shù)的90%以上（含90%）；申請在全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公開轉(zhuǎn)讓的，經(jīng)過確權(quán)的股份數(shù)量應當達到股份總數(shù)的80%以上（含80%）。未確權(quán)的部分應當設立股份托管賬戶，專戶管理，并明確披露有關(guān)責任的承擔主體』

根據(jù)招股書披露，公司的營業(yè)成本構(gòu)成在三年一期內(nèi)保持穩(wěn)定，其中原材料占比在87%左右波動，直接人工和制造費用也在小范圍內(nèi)波動，如下圖所示：

上市公司中，三川智慧、新天科技、匯中股份和寧波水表同行業(yè)，比較研究他們的年報數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)三川智慧的水表業(yè)務成本構(gòu)成與寧波水表差異巨大，新天科技、匯中股份與寧波水表成本構(gòu)成基本一致。

三川智慧水表業(yè)務營業(yè)成本如下表所示：

新天科技成本構(gòu)成如下表所示：

匯中股份成本構(gòu)成如下表所示：

寧波水表成本構(gòu)成與同行業(yè)不存在重大差異，反而是同行業(yè)上市公司三川智慧的成本歸集準確性存在疑問。

報告期內(nèi)，發(fā)行人綜合毛利率分別為25.15%、30.71%和33.42%和35.42%，呈現(xiàn)持續(xù)走高的趨勢，招股書披露原因為『主要原因系鑄鐵、銅等金屬原材料價格下降和產(chǎn)品銷量增加所帶來的規(guī)模效應等多重影響下單位成本降低，以及毛利率較高的智能水表銷售收入占比持續(xù)增長等』

下為各種材料價格走勢及單位成本價格：

由于伊朗、摩洛哥和希臘等國存在外匯管制或限制，部分境外銷售存在第三方回款情況，占銷售收入的1.22%；全部第三方回款2016年占比2.77%，如下表所示：

按原因列示第三方回款具體如下：
 

第三方回款是受到關(guān)注的地方，總是有不滿意的地方。另P448頁，『報告期內(nèi)，外銷第三方回款的金額及占同期出口銷售金額比例如下』表述錯誤，根據(jù)其下的表格，應該是『占同期銷售總收入金額比例』